Ejemplos de escaleras de bonos

Cómo se construyen

• Los escalones los elige un algoritmo con un criterio mecánico, sin valoraciones personales: para cada escalón (uno cada año, o cada 2, 3 o 5 años, hasta el horizonte), entre los bonos en euros de cupón fijo o cupón cero que vencen en los 12 meses anteriores a la fecha del escalón, negociados en bolsa en las últimas semanas y admitidos por el perfil, el de mayor rentabilidad neta.
• En cada escalón se compran los lotes mínimos enteros que caben en el importe, pagando precio y cupón corrido: lo invertido puede quedar algo por debajo de la cifra indicada.
• Cupones y reembolsos son netos de los impuestos italianos (12,5% para deuda pública y supranacionales, 26% para los demás), con el mismo método que las rentabilidades netas del buscador. La comisión por compra, si se indica, se paga en cada escalón dentro del importe elegido: forma parte del coste de compra, por lo que reduce las rentabilidades y la plusvalía gravada. No se incluyen el impuesto de timbre ni la reinversión de cupones.
• El riesgo es una estimación nuestra, no una calificación de agencia: tiene en cuenta el tipo de emisor, la solidez de su país, la subordinación y la rentabilidad que exige el mercado. El riesgo de la escalera es la media ponderada por lo invertido.