Exemples d'échelles obligataires
Exemples de portefeuilles en échelle calculés automatiquement avec les cours actuels : 10 000 € sur chaque palier et une obligation arrivant à échéance chaque année.
Une échelle obligataire répartit le capital entre des obligations d'échéances différentes : chaque année un palier est remboursé et peut être dépensé ou réinvesti sur le palier le plus long. On encaisse les coupons et on réduit le risque lié à l'évolution des taux.
Cours de clôture du 14/10/2026, achat simulé avec règlement le 16/10/2026
BTP uniquement
Risque estimé MoyenUniquement des BTP à coupon fixe : un seul émetteur, la République italienne, imposé à 12,5 % en Italie.
- Investi
- 49 067 €
- Coupons nets
- +3 811 €
- Remboursement net
- 49 858 €
- Gain net
- +4 602 €
- Rendement annuel moyen
- 3,21 %
- net, pondéré par le montant investi · brut 3,66 %
Paliers
| Échéance | Titre | Coupon | Cours | Nominal | Investi | Coupons nets | Remboursement net | Gain net | Rend. net | Risque estimé |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15/10/2027 |  BTP 2,7% 15/10/2027IT0005622128 · REPUBBLICA ITALIANA | 2,7 % | 99,52 | 10 000 | 9 953 € | +236 € | 9 994 €+41 € | +277 € | 2,81 % | Moyen |
| 15/06/2028 | BTP 2,65% 15/06/2028 IT0005641029 · REPUBBLICA ITALIANA | 2,65 % | 98,73 | 10 000 | 9 951 € | +464 € | 9 984 €+33 € | +497 € | 3,03 % | Moyen |
| 01/10/2029 | BTP 3% 01/10/2029 IT0005611055 · REPUBBLICA ITALIANA | 3 % | 98,05 | 10 000 | 9 816 € | +788 € | 9 976 €+160 € | +947 € | 3,27 % | Moyen |
| 01/10/2030 | BTP 2,7% 01/10/2030 IT0005654642 · REPUBBLICA ITALIANA | 2,7 % | 95,71 | 10 000 | 9 581 € | +945 € | 9 946 €+366 € | +1 311 € | 3,43 % | Moyen |
| 01/06/2031 | BTP 3,15% 01/06/2031 IT0005707614 · REPUBBLICA ITALIANA | 3,15 % | 96,63 | 10 000 | 9 766 € | +1 378 € | 9 958 €+192 € | +1 570 € | 3,50 % | Moyen |
| Total | 49 067 € | +3 811 € | 49 858 €+791 € | +4 602 € | 3,21 % | |||||
Les montants signés sont des gains (+) ou des pertes (−) après impôts. Sous le remboursement net figure l'écart avec le montant investi : il est négatif si l'obligation coûte plus de 100 et il inclut le coupon couru payé à l'achat, récupéré avec le premier coupon. Gain net = coupons nets + remboursement net − montant investi.
Flux nets par année
| Année | Coupons nets | Remboursements | Total |
|---|---|---|---|
| 2026 | 254 € | 0 € | 254 € |
| 2027 | 1 243 € | 9 994 € | 11 237 € |
| 2028 | 890 € | 9 984 € | 10 874 € |
| 2029 | 774 € | 9 976 € | 10 750 € |
| 2030 | 512 € | 9 946 € | 10 458 € |
| 2031 | 138 € | 9 958 € | 10 096 € |
Emprunts d'État européens
Risque estimé MoyenEmprunts d'État des autres pays de l'Union européenne, en euros, au plus deux paliers par État. Imposition de 12,5 % en Italie.
- Investi
- 48 095 €
- Coupons nets
- +3 166 €
- Remboursement net
- 49 669 €
- Gain net
- +4 740 €
- Rendement annuel moyen
- 3,65 %
- net, pondéré par le montant investi · brut 4,19 %
Paliers
| Échéance | Titre | Coupon | Cours | Nominal | Investi | Coupons nets | Remboursement net | Gain net | Rend. net | Risque estimé |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 24/02/2027 |  GGB FB27 SC EURGR0128014710 · ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ-ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΕΘΝΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ | 4,3 % | 100,20 | 9 000 | 9 235 € | +339 € | 9 000 €-235 € | +103 € | 3,15 % | Moyen |
| 24/02/2028 | GGB FB28 SC EUR GR0133006198 · ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ-ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΕΘΝΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ | 4,3 % | 100,43 | 9 000 | 9 256 € | +677 € | 9 000 €-256 € | +421 € | 3,42 % | Moyen |
| 11/03/2029 |  ROMANIA TF 2,875% MZ29 EURXS1892141620 · MINISTERUL FINANȚELOR | 2,875 % | 96,80 | 10 000 | 9 831 € | +755 € | 9 960 €+129 € | +884 € | 3,77 % | Moyen |
| 13/07/2030 | ROMANIA TF 1,75% LG30 EUR XS2364199757 · MINISTERUL FINANȚELOR | 1,75 % | 89,74 | 11 000 | 9 915 € | +674 € | 10 859 €+944 € | +1 617 € | 4,23 % | Moyen |
| 25/05/2031 |  OAT TF 1,5% MG31 EURFR0012993103 · DIRECTION GENERALE DU TRESOR | 1,5 % | 89,10 | 11 000 | 9 858 € | +722 € | 10 850 €+992 € | +1 714 € | 3,65 % | Faible |
| Total | 48 095 € | +3 166 € | 49 669 €+1 574 € | +4 740 € | 3,65 % | |||||
Les montants signés sont des gains (+) ou des pertes (−) après impôts. Sous le remboursement net figure l'écart avec le montant investi : il est négatif si l'obligation coûte plus de 100 et il inclut le coupon couru payé à l'achat, récupéré avec le premier coupon. Gain net = coupons nets + remboursement net − montant investi.
Flux nets par année
| Année | Coupons nets | Remboursements | Total |
|---|---|---|---|
| 2027 | 1 242 € | 9 000 € | 10 242 € |
| 2028 | 903 € | 9 000 € | 9 903 € |
| 2029 | 564 € | 9 960 € | 10 524 € |
| 2030 | 313 € | 10 859 € | 11 172 € |
| 2031 | 144 € | 10 850 € | 10 995 € |
Risque estimé faible
Risque estimé FaibleUniquement des États et organismes supranationaux à risque estimé très faible ou faible (Allemagne, Pays-Bas, France, BEI…), au plus deux paliers par émetteur.
- Investi
- 49 397 €
- Coupons nets
- +2 874 €
- Remboursement net
- 50 755 €
- Gain net
- +4 233 €
- Rendement annuel moyen
- 3,13 %
- net, pondéré par le montant investi · brut 3,57 %
Paliers
| Échéance | Titre | Coupon | Cours | Nominal | Investi | Coupons nets | Remboursement net | Gain net | Rend. net | Risque estimé |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 24/09/2027 | OAT FX 2.5% SEP27 EUR FR001400NBC6 · DIRECTION GENERALE DU TRESOR | 2,5 % | 99,42 | 10 000 | 9 955 € | +219 € | 9 993 €+38 € | +257 € | 2,74 % | Faible |
| 24/09/2028 | OAT FX 2.4% SEP28 EUR FR001400XLW2 · DIRECTION GENERALE DU TRESOR | 2,4 % | 97,88 | 10 000 | 9 801 € | +420 € | 9 974 €+173 € | +593 € | 3,11 % | Faible |
| 26/04/2029 |  KFW FX 2.625% APR29 EURDE000A382475 · Kreditanstalt für Wiederaufbau | 2,625 % | 97,89 | 10 000 | 9 898 € | +689 € | 9 974 €+76 € | +765 € | 3,07 % | Très faible |
| 06/05/2030 |  LITHUANIA FX 0.75% MAY30 EURXS2168038847 · LIETUVOS RESPUBLIKOS FINANSŲ MINISTERIJA | 0,75 % | 90,02 | 11 000 | 9 934 € | +289 € | 10 863 €+928 € | +1 217 € | 3,34 % | Faible |
| 15/01/2031 |  POLAND FX 2.875% JAN31 EURXS3268040964 · MINISTERSTWO FINANSÓW | 2,875 % | 96,20 | 10 000 | 9 809 € | +1 258 € | 9 953 €+144 € | +1 401 € | 3,38 % | Faible |
| Total | 49 397 € | +2 874 € | 50 755 €+1 358 € | +4 233 € | 3,13 % | |||||
Les montants signés sont des gains (+) ou des pertes (−) après impôts. Sous le remboursement net figure l'écart avec le montant investi : il est négatif si l'obligation coûte plus de 100 et il inclut le coupon couru payé à l'achat, récupéré avec le premier coupon. Gain net = coupons nets + remboursement net − montant investi.
Flux nets par année
| Année | Coupons nets | Remboursements | Total |
|---|---|---|---|
| 2027 | 982 € | 9 993 € | 10 975 € |
| 2028 | 763 € | 9 974 € | 10 737 € |
| 2029 | 553 € | 9 974 € | 10 527 € |
| 2030 | 324 € | 10 863 € | 11 187 € |
| 2031 | 252 € | 9 953 € | 10 204 € |
Risque estimé moyen
Risque estimé MoyenRisque estimé jusqu'à moyen, obligations d'entreprises comprises, au plus un palier par émetteur. Entreprises imposées à 26 % en Italie.
- Investi
- 47 076 €
- Coupons nets
- +4 878 €
- Remboursement net
- 46 932 €
- Gain net
- +4 735 €
- Rendement annuel moyen
- 3,79 %
- net, pondéré par le montant investi · brut 4,83 %
Paliers
| Échéance | Titre | Coupon | Cours | Nominal | Investi | Coupons nets | Remboursement net | Gain net | Rend. net | Risque estimé |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 23/09/2027 | KME GROUP TF 5% ST27 CALL EUR IT0005503393 · KME GROUP S.P.A. | 5 % | 99,95 | 9 000 | 9 016 € | +333 € | 8 999 €-18 € | +315 € | 3,74 % | Moyen |
| 24/02/2028 | GGB FB28 SC EUR GR0133006198 · ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ-ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΕΘΝΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ | 4,3 % | 100,43 | 9 000 | 9 256 € | +677 € | 9 000 €-256 € | +421 € | 3,42 % | Moyen |
| 11/03/2029 | ROMANIA TF 2,875% MZ29 EUR XS1892141620 · MINISTERUL FINANȚELOR | 2,875 % | 96,80 | 10 000 | 9 831 € | +755 € | 9 960 €+129 € | +884 € | 3,77 % | Moyen |
| 12/10/2030 | GENFINANCE FX 5.75% OCT30 CALL EUR IT0005730020 · GENERALFINANCE S.P.A. | 5,75 % | 100,09 | 9 000 | 9 012 € | +1 532 € | 9 000 €-12 € | +1 519 € | 4,27 % | Moyen |
| 12/02/2031 |  NEWPRINCES FX 4.75% FEB31 CALL EURXS2958536976 · NEWPRINCES S.P.A. | 4,75 % | 98,98 | 10 000 | 9 960 € | +1 582 € | 9 973 €+13 € | +1 595 € | 3,75 % | Moyen |
| Total | 47 076 € | +4 878 € | 46 932 €-143 € | +4 735 € | 3,79 % | |||||
Les montants signés sont des gains (+) ou des pertes (−) après impôts. Sous le remboursement net figure l'écart avec le montant investi : il est négatif si l'obligation coûte plus de 100 et il inclut le coupon couru payé à l'achat, récupéré avec le premier coupon. Gain net = coupons nets + remboursement net − montant investi.
Flux nets par année
| Année | Coupons nets | Remboursements | Total |
|---|---|---|---|
| 2027 | 1 658 € | 8 999 € | 10 656 € |
| 2028 | 1 325 € | 9 000 € | 10 325 € |
| 2029 | 986 € | 9 960 € | 10 946 € |
| 2030 | 734 € | 9 000 € | 9 734 € |
| 2031 | 176 € | 9 973 € | 10 149 € |
Comment elles sont construites
- Les paliers sont choisis par un algorithme selon une règle mécanique, sans jugement personnel : pour chaque palier (un chaque année, ou tous les 2, 3 ou 5 ans, jusqu'à l'horizon), parmi les obligations en euros à coupon fixe ou zéro coupon arrivant à échéance dans les 12 mois précédant la date du palier, échangées en bourse ces dernières semaines et admises par le profil, celle au rendement net le plus élevé.
- Chaque palier achète autant de lots minimaux entiers que le montant le permet, en payant le cours et le coupon couru : le montant investi peut être un peu inférieur au chiffre indiqué.
- Coupons et remboursements sont nets des impôts italiens (12,5 % pour les emprunts d'État et supranationaux, 26 % pour les autres), avec la même méthode que les rendements nets du screener. Les frais par achat, s'ils sont indiqués, sont payés sur chaque palier dans le montant choisi : ils font partie du coût d'achat et réduisent donc les rendements et la plus-value imposée. Le droit de timbre et le réinvestissement des coupons ne sont pas pris en compte.
- Le risque est notre propre estimation, pas une notation d'agence : il tient compte du type d'émetteur, de la solidité de son pays, de la subordination et du rendement exigé par le marché. Le risque de l'échelle est la moyenne pondérée par le montant investi.