Exemple de scări de obligațiuni
Exemple de portofolii în trepte calculate automat cu prețurile actuale de piață: 10.000 EUR pe fiecare treaptă și o obligațiune care ajunge la scadență în fiecare an.
O scară de obligațiuni împarte capitalul între obligațiuni cu scadențe diferite: în fiecare an o treaptă este rambursată și poate fi cheltuită sau reinvestită în treapta cea mai lungă. Încasați cupoanele și reduceți riscul legat de evoluția dobânzilor.
Prețuri de închidere din 14.10.2026, cumpărare simulată cu decontare la 16.10.2026
Doar BTP
Risc estimat MediuDoar BTP cu cupon fix: un singur emitent, Republica Italiană, impozitare de 12,5% în Italia.
- Investit
- 49.067 EUR
- Cupoane nete
- +3.811 EUR
- Rambursare netă
- 49.858 EUR
- Câștig net
- +4.602 EUR
- Randament anual mediu
- 3,21 %
- net, ponderat cu suma investită · brut 3,66 %
Trepte
| Scadență | Obligațiune | Cupon | Preț | Nominal | Investit | Cupoane nete | Rambursare netă | Câștig net | Rand. net | Risc estimat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15.10.2027 |  BTP 2,7% 15/10/2027IT0005622128 · REPUBBLICA ITALIANA | 2,7 % | 99,52 | 10.000 | 9.953 EUR | +236 EUR | 9.994 EUR+41 EUR | +277 EUR | 2,81 % | Mediu |
| 15.06.2028 | BTP 2,65% 15/06/2028 IT0005641029 · REPUBBLICA ITALIANA | 2,65 % | 98,73 | 10.000 | 9.951 EUR | +464 EUR | 9.984 EUR+33 EUR | +497 EUR | 3,03 % | Mediu |
| 01.10.2029 | BTP 3% 01/10/2029 IT0005611055 · REPUBBLICA ITALIANA | 3 % | 98,05 | 10.000 | 9.816 EUR | +788 EUR | 9.976 EUR+160 EUR | +947 EUR | 3,27 % | Mediu |
| 01.10.2030 | BTP 2,7% 01/10/2030 IT0005654642 · REPUBBLICA ITALIANA | 2,7 % | 95,71 | 10.000 | 9.581 EUR | +945 EUR | 9.946 EUR+366 EUR | +1.311 EUR | 3,43 % | Mediu |
| 01.06.2031 | BTP 3,15% 01/06/2031 IT0005707614 · REPUBBLICA ITALIANA | 3,15 % | 96,63 | 10.000 | 9.766 EUR | +1.378 EUR | 9.958 EUR+192 EUR | +1.570 EUR | 3,50 % | Mediu |
| Total | 49.067 EUR | +3.811 EUR | 49.858 EUR+791 EUR | +4.602 EUR | 3,21 % | |||||
Sumele cu semn sunt câștiguri (+) sau pierderi (−) după impozite. Sub rambursarea netă este diferența față de suma investită: este negativă dacă obligațiunea costă mai mult de 100 și include dobânda acumulată plătită la cumpărare, care revine cu primul cupon. Câștig net = cupoane nete + rambursare netă − investit.
Fluxuri nete pe an
| An | Cupoane nete | Rambursări | Total |
|---|---|---|---|
| 2026 | 254 EUR | 0 EUR | 254 EUR |
| 2027 | 1.243 EUR | 9.994 EUR | 11.237 EUR |
| 2028 | 890 EUR | 9.984 EUR | 10.874 EUR |
| 2029 | 774 EUR | 9.976 EUR | 10.750 EUR |
| 2030 | 512 EUR | 9.946 EUR | 10.458 EUR |
| 2031 | 138 EUR | 9.958 EUR | 10.096 EUR |
Titluri de stat europene
Risc estimat MediuTitluri de stat ale celorlalte țări din Uniunea Europeană, în euro, cel mult două trepte pe stat. Impozitare de 12,5% în Italia.
- Investit
- 48.095 EUR
- Cupoane nete
- +3.166 EUR
- Rambursare netă
- 49.669 EUR
- Câștig net
- +4.740 EUR
- Randament anual mediu
- 3,65 %
- net, ponderat cu suma investită · brut 4,19 %
Trepte
| Scadență | Obligațiune | Cupon | Preț | Nominal | Investit | Cupoane nete | Rambursare netă | Câștig net | Rand. net | Risc estimat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 24.02.2027 |  GGB FB27 SC EURGR0128014710 · ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ-ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΕΘΝΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ | 4,3 % | 100,20 | 9.000 | 9.235 EUR | +339 EUR | 9.000 EUR-235 EUR | +103 EUR | 3,15 % | Mediu |
| 24.02.2028 | GGB FB28 SC EUR GR0133006198 · ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ-ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΕΘΝΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ | 4,3 % | 100,43 | 9.000 | 9.256 EUR | +677 EUR | 9.000 EUR-256 EUR | +421 EUR | 3,42 % | Mediu |
| 11.03.2029 |  ROMANIA TF 2,875% MZ29 EURXS1892141620 · MINISTERUL FINANȚELOR | 2,875 % | 96,80 | 10.000 | 9.831 EUR | +755 EUR | 9.960 EUR+129 EUR | +884 EUR | 3,77 % | Mediu |
| 13.07.2030 | ROMANIA TF 1,75% LG30 EUR XS2364199757 · MINISTERUL FINANȚELOR | 1,75 % | 89,74 | 11.000 | 9.915 EUR | +674 EUR | 10.859 EUR+944 EUR | +1.617 EUR | 4,23 % | Mediu |
| 25.05.2031 |  OAT TF 1,5% MG31 EURFR0012993103 · DIRECTION GENERALE DU TRESOR | 1,5 % | 89,10 | 11.000 | 9.858 EUR | +722 EUR | 10.850 EUR+992 EUR | +1.714 EUR | 3,65 % | Scăzut |
| Total | 48.095 EUR | +3.166 EUR | 49.669 EUR+1.574 EUR | +4.740 EUR | 3,65 % | |||||
Sumele cu semn sunt câștiguri (+) sau pierderi (−) după impozite. Sub rambursarea netă este diferența față de suma investită: este negativă dacă obligațiunea costă mai mult de 100 și include dobânda acumulată plătită la cumpărare, care revine cu primul cupon. Câștig net = cupoane nete + rambursare netă − investit.
Fluxuri nete pe an
| An | Cupoane nete | Rambursări | Total |
|---|---|---|---|
| 2027 | 1.242 EUR | 9.000 EUR | 10.242 EUR |
| 2028 | 903 EUR | 9.000 EUR | 9.903 EUR |
| 2029 | 564 EUR | 9.960 EUR | 10.524 EUR |
| 2030 | 313 EUR | 10.859 EUR | 11.172 EUR |
| 2031 | 144 EUR | 10.850 EUR | 10.995 EUR |
Risc estimat scăzut
Risc estimat ScăzutDoar state și organisme supranaționale cu risc estimat foarte scăzut sau scăzut (Germania, Țările de Jos, Franța, BEI…), cel mult două trepte pe emitent.
- Investit
- 49.397 EUR
- Cupoane nete
- +2.874 EUR
- Rambursare netă
- 50.755 EUR
- Câștig net
- +4.233 EUR
- Randament anual mediu
- 3,13 %
- net, ponderat cu suma investită · brut 3,57 %
Trepte
| Scadență | Obligațiune | Cupon | Preț | Nominal | Investit | Cupoane nete | Rambursare netă | Câștig net | Rand. net | Risc estimat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 24.09.2027 | OAT FX 2.5% SEP27 EUR FR001400NBC6 · DIRECTION GENERALE DU TRESOR | 2,5 % | 99,42 | 10.000 | 9.955 EUR | +219 EUR | 9.993 EUR+38 EUR | +257 EUR | 2,74 % | Scăzut |
| 24.09.2028 | OAT FX 2.4% SEP28 EUR FR001400XLW2 · DIRECTION GENERALE DU TRESOR | 2,4 % | 97,88 | 10.000 | 9.801 EUR | +420 EUR | 9.974 EUR+173 EUR | +593 EUR | 3,11 % | Scăzut |
| 26.04.2029 |  KFW FX 2.625% APR29 EURDE000A382475 · Kreditanstalt für Wiederaufbau | 2,625 % | 97,89 | 10.000 | 9.898 EUR | +689 EUR | 9.974 EUR+76 EUR | +765 EUR | 3,07 % | Foarte scăzut |
| 06.05.2030 |  LITHUANIA FX 0.75% MAY30 EURXS2168038847 · LIETUVOS RESPUBLIKOS FINANSŲ MINISTERIJA | 0,75 % | 90,02 | 11.000 | 9.934 EUR | +289 EUR | 10.863 EUR+928 EUR | +1.217 EUR | 3,34 % | Scăzut |
| 15.01.2031 |  POLAND FX 2.875% JAN31 EURXS3268040964 · MINISTERSTWO FINANSÓW | 2,875 % | 96,20 | 10.000 | 9.809 EUR | +1.258 EUR | 9.953 EUR+144 EUR | +1.401 EUR | 3,38 % | Scăzut |
| Total | 49.397 EUR | +2.874 EUR | 50.755 EUR+1.358 EUR | +4.233 EUR | 3,13 % | |||||
Sumele cu semn sunt câștiguri (+) sau pierderi (−) după impozite. Sub rambursarea netă este diferența față de suma investită: este negativă dacă obligațiunea costă mai mult de 100 și include dobânda acumulată plătită la cumpărare, care revine cu primul cupon. Câștig net = cupoane nete + rambursare netă − investit.
Fluxuri nete pe an
| An | Cupoane nete | Rambursări | Total |
|---|---|---|---|
| 2027 | 982 EUR | 9.993 EUR | 10.975 EUR |
| 2028 | 763 EUR | 9.974 EUR | 10.737 EUR |
| 2029 | 553 EUR | 9.974 EUR | 10.527 EUR |
| 2030 | 324 EUR | 10.863 EUR | 11.187 EUR |
| 2031 | 252 EUR | 9.953 EUR | 10.204 EUR |
Risc estimat mediu
Risc estimat MediuRisc estimat până la mediu, inclusiv obligațiuni corporative, cel mult o treaptă pe emitent. Corporativele sunt impozitate cu 26% în Italia.
- Investit
- 47.076 EUR
- Cupoane nete
- +4.878 EUR
- Rambursare netă
- 46.932 EUR
- Câștig net
- +4.735 EUR
- Randament anual mediu
- 3,79 %
- net, ponderat cu suma investită · brut 4,83 %
Trepte
| Scadență | Obligațiune | Cupon | Preț | Nominal | Investit | Cupoane nete | Rambursare netă | Câștig net | Rand. net | Risc estimat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 23.09.2027 | KME GROUP TF 5% ST27 CALL EUR IT0005503393 · KME GROUP S.P.A. | 5 % | 99,95 | 9.000 | 9.016 EUR | +333 EUR | 8.999 EUR-18 EUR | +315 EUR | 3,74 % | Mediu |
| 24.02.2028 | GGB FB28 SC EUR GR0133006198 · ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ-ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΕΘΝΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ | 4,3 % | 100,43 | 9.000 | 9.256 EUR | +677 EUR | 9.000 EUR-256 EUR | +421 EUR | 3,42 % | Mediu |
| 11.03.2029 | ROMANIA TF 2,875% MZ29 EUR XS1892141620 · MINISTERUL FINANȚELOR | 2,875 % | 96,80 | 10.000 | 9.831 EUR | +755 EUR | 9.960 EUR+129 EUR | +884 EUR | 3,77 % | Mediu |
| 12.10.2030 | GENFINANCE FX 5.75% OCT30 CALL EUR IT0005730020 · GENERALFINANCE S.P.A. | 5,75 % | 100,09 | 9.000 | 9.012 EUR | +1.532 EUR | 9.000 EUR-12 EUR | +1.519 EUR | 4,27 % | Mediu |
| 12.02.2031 |  NEWPRINCES FX 4.75% FEB31 CALL EURXS2958536976 · NEWPRINCES S.P.A. | 4,75 % | 98,98 | 10.000 | 9.960 EUR | +1.582 EUR | 9.973 EUR+13 EUR | +1.595 EUR | 3,75 % | Mediu |
| Total | 47.076 EUR | +4.878 EUR | 46.932 EUR-143 EUR | +4.735 EUR | 3,79 % | |||||
Sumele cu semn sunt câștiguri (+) sau pierderi (−) după impozite. Sub rambursarea netă este diferența față de suma investită: este negativă dacă obligațiunea costă mai mult de 100 și include dobânda acumulată plătită la cumpărare, care revine cu primul cupon. Câștig net = cupoane nete + rambursare netă − investit.
Fluxuri nete pe an
| An | Cupoane nete | Rambursări | Total |
|---|---|---|---|
| 2027 | 1.658 EUR | 8.999 EUR | 10.656 EUR |
| 2028 | 1.325 EUR | 9.000 EUR | 10.325 EUR |
| 2029 | 986 EUR | 9.960 EUR | 10.946 EUR |
| 2030 | 734 EUR | 9.000 EUR | 9.734 EUR |
| 2031 | 176 EUR | 9.973 EUR | 10.149 EUR |
Cum sunt construite
- Treptele sunt alese de un algoritm după un criteriu mecanic, fără evaluări personale: pentru fiecare treaptă (una în fiecare an sau la fiecare 2, 3 sau 5 ani, până la orizont), dintre obligațiunile în euro cu cupon fix sau zero cupon care ajung la scadență în cele 12 luni dinaintea datei treptei, tranzacționate la bursă în ultimele săptămâni și admise de profil, cea cu cel mai mare randament net.
- Pe fiecare treaptă se cumpără câte loturi minime întregi încap în sumă, plătind prețul și dobânda acumulată: suma investită poate fi puțin sub cea indicată.
- Cupoanele și rambursările sunt după impozitele italiene (12,5% pentru titluri de stat și supranaționale, 26% pentru celelalte), cu aceeași metodă ca randamentele nete din screener. Comisionul pe achiziție, dacă este indicat, se plătește pe fiecare treaptă în limita sumei alese: face parte din costul de achiziție, deci reduce randamentele și câștigul de capital impozitat. Nu sunt incluse taxa de timbru și reinvestirea cupoanelor.
- Riscul este o estimare proprie, nu un rating de agenție: ține cont de tipul emitentului, de soliditatea țării sale, de subordonare și de randamentul cerut de piață. Riscul scării este media ponderată cu suma investită.